옵시디언 볼트에 쌓은 기록 중 충분히 익은 글만 여기로 옮깁니다. 주로 시장과 거시경제, 기업의 재무를 읽은 기록이고, 가끔 개발과 노트 정리법에 대해 씁니다.
에이스침대는 국내 시장에 집중하는 프리미엄 침대 브랜드로, 재무구조가 매우 안정적이며 무차입 경영과 높은 배당수익률(5.71%)을 유지하고 있습니다. ROE도 양호하지만 과도한 현금보유로 자본효율성은 낮은 편입니다. 오너일가의 지분율이 80%를 넘고, 상장유지는 경영권 승계 목적이 커 보입니다. 단기 급등은 어렵지만 장기 투자 매력은 여전히 존재합니다.
트럼프는 스스로를 성공한 사업가로 포장했지만 실제로는 6번의 파산을 겪었고, 자산 대부분은 아버지에게 물려받았다. 과도한 레버리지와 무리한 투자로 위기를 반복했으며, 2024년에는 자산 부풀리기로 또다시 위기를 맞았다.
2023년, 대양금속은 사실상 무자본으로 영풍제지를 인수했고, 이후 영풍제지는 2차전지 진출을 선언하며 주가가 급등했다. 그러나 실적 대비 과도한 밸류에이션과 주가조작 의혹이 불거졌고, 수사 후 주가는 폭락했다. 피해는 개미들과 증권사에 전가됐다.
금양은 발포제 제조사에서 2차전지 사업 진출을 발표하며 주목받았으나, 실체 없는 광산 인수와 부실한 공시, 회계 문제, 주가 부양성 MOU 발표 등으로 논란이 커졌다. 결국 상장폐지까지 이르게 된 사건이다.
캐시우드의 아크인베스트먼트는 빌황의 초기 투자로 성장했지만, 액티브 펀드 운용의 문제점을 드러냈습니다. 2020년부터 바이두를 대규모로 매수하며 AI 자율주행 회사로서의 가능성에 주목했으나, 주가 하락과 빌황 마진콜 사태 이후 매도세로 전환했습니다. 고점에서 매수하고 위기 상황에서 매도하는 행태는 펀드 운용의 투명성에 의문을 제기하며, 액티브 펀드에 대한 신뢰도를 하락시키는 요인으로 작용합니다.
거시경제 지표와 메타는 시대에 따라 변하지만, 이를 분석하는 데 과도한 시간과 자원을 투자하는 것이 과연 의미가 있는지 의문을 제기합니다. CPI, CDS 프리미엄, 장단기 금리차, 코로나 확진자 수 등 다양한 지표가 주목받았지만, 지나고 보면 단기적 흐림 요소일 뿐입니다. 중요한 것은 개별 기업의 역사와 본질을 이해하는 것이며, 투자 결론은 기업 분석에서 도출해야 합니다.
미국 회계기준 GAAP은 모든 비용을 철저히 반영하기 때문에 실적 변동이 크다. 이를 보완하기 위해 일회성 비용 등을 제외한 NON-GAAP 지표가 생겼고, EBITDA도 이에 기반해 활용된다. 하지만 찰리 멍거는 이런 조정 실적의 남용을 강하게 비판했다.
피터 린치식 가치투자는 정보 비대칭이 적던 시절에 가능했지만, 금융의 고도화와 사모펀드의 대두로 점점 어려워졌다. 기업들이 상장폐지 후 구조조정되며 진짜 저평가 종목은 줄었고, PBR이 낮다고 무조건 매수하기 어려운 시대가 되었다.