彼得·林奇式投资越来越难的原因
彼得·林奇式的价值投资在信息不对称较小的年代才行得通,但随着金融的高度化与私募股权基金的崛起而越来越困难。企业在退市后被重组,真正被低估的标的减少了,如今已很难仅凭 PBR 低就无条件买入。
彼得·林奇式的价值投资在信息不对称较小的年代才行得通,但随着金融的高度化与私募股权基金的崛起而越来越困难。企业在退市后被重组,真正被低估的标的减少了,如今已很难仅凭 PBR 低就无条件买入。
美国会计准则GAAP会彻底反映所有费用,因此业绩波动很大。为弥补这一点,出现了剔除一次性费用等项目的NON-GAAP指标,EBITDA也在此基础上被广泛使用。但查理·芒格强烈批评了这种调整后业绩的滥用。
市场上每个时代都会出现把特定大盘股捆在一起称呼的术语。从漂亮50开始,到TGIF、MAGA、FANNG、M7、E8,名字不断变化,但共同点都是少数大盘股的过度集中以及随之而来的警惕。在不断重复的历史中,投资者应当留意这一模式。
VIX 指数反映市场的不安,但与未来股价收益率并无太大相关性。相反,VIX 飙升的时点往往在长期看来是很好的买入机会。归根结底,VIX 只是一个已经过去的信号,而不是趋势。
最近KOSPI的暴跌刺激了恐慌,但重要的是相对于合理价值有多便宜。PER并不低,但处在接近周期底部的状况。对比MSCI指数,韩国比中国和香港被低估得更厉害,而以半导体为中心的韩国市场很可能受益于下一轮AI周期。
市盈率仅3.6倍、被低估的支付(PG)企业KG Inicis虽然拥有稳定的成长性与经济护城河,却得不到市场关注。原因在于KG集团复杂的治理结构、章鱼式扩张、高额债务担保等韩国折价因素十分明显。